航空具長邏輯，春運或催化樂觀預期，維持航空增持評級。中國航空業具盈利中樞上升的超預期長邏輯，2025年供需恢復趨勢確定，考慮票價市場化與機隊增速顯著放緩，預計將开啓盈利中樞上行。預計2025年春運需求旺盛，春運加班或將有限，業界預期供需樂觀，疊加油價壓力改善，有望展現超預期盈利彈性，催化樂觀預期。市場對航空長邏輯預期仍處低位，分歧越大空間越大。