作者：Alfred @gametorich，來源：Cycle Capital Research

7月5日BTC觸底反彈以來，SATS上漲幅度超過200%+，不僅是銘文賽道中表現最好的標的，在整個市場的反彈表現也是名列前茅的，這背後的原因的是SATS基本面顯著變化配合莊家較長時間吸籌後的拉漲。在未來至少兩個月的時間裏，SATS都是BTC生態中值得重點關注的標的之一，本文將回顧與梳理SATS的變化。

1、 SATS確定充當Gas fee

Unisat當前正在开發brc20 swap模塊，並將在未來推向比特幣的主網和Unisat开發的二層網絡Fractal Bitcoin。在开發進度上，L1 上的 swap 的發布日期有待進一步確認，但 Fractal swap 是一款完全在時間範圍內完成的產品，計劃於今年9月上线。

在7月7日Unisat對Swap模塊介紹的文章中明確提出，“通過有效整合錢包、瀏覽器和交換產品，UniSat 旨在爲比特幣主網和 Fractal Bitcoin 提供無縫且一致的體驗。從用戶的角度來看，Fractal Swap 提供的主要區別在於 Fractal 上更快的確認速度和更低的總體費用。它們的相似之處在於兩者都基於 brc-20 協議並使用 brc-20 sats 作爲 gas 費用。”

來源：Unisat官方

2、 Unisat本輪推出的新敘事

1、 brc20 Swap的开發

brc20 Swap的核心目標是使其他團隊有機會基於 UniSat 的代碼構建自己的兌換平台，在過去brc20資產的交易依賴中心化的，信息不對稱的索引器，brc20 Swap的推出將使其變得標准化和統一化。

當前swap模塊的大部分工作已經完成，剩余工作主要包括：

（1） 協助UniSat Indexer以外的索引器有效識別和計算與交換模塊相關的銘文。

（2） 確保Unisat提交的計算結果與其他團隊的計算結果相符，以避免會計差異。

2、 基於brc20標准構建的網絡Fractal Bitcoin

Fractal Bitcoin的目標在於通過brc20標准來拓展比特幣網絡，在 Fractal Bitcoin 上，Unisat將提供功能與主網swap模塊相同的產品 – —Fractal Swap，確保 Fractal Bitcoin 上的項目從一开始具有良好的流動性。在後續迭代中，BTC 和其他主網資產也可以作爲 brc-20 包裝資產存在於 Fractal Bitcoin 上，從而提供更大的靈活性。

來源：Unisat官方

同時，Fractal Swap 將實現競爭性rollup機制，該機制允許用戶將他們的匯總結果打包到排序器，從而賺取匯總內所有交易產生的交易費（brc-20 sats）。此過程類似於礦工將打包的交易提交到網絡並獲得區塊獎勵。此處進一步明確了sats作爲網絡gas fee的地位。

3、 大規模空投銘文PIZZA

pizza 銘文是 UniSat 此前爲紀念第十四屆比特幣披薩節而推出，並免費空投給平台用戶。和此前公开鑄造銘文不同，用戶無需花費額外的費用即可申領，UniSat 將在銘刻完成後將銘文發送至用戶錢包，當時有超過20萬地址參與申領。

pizza 此前的申領條件如下：

（1）3 個月內與 UniSat 服務有過交互的地址

（2）持有超過 500 個 UniSat 積分的地址

（3） 在 brc 20-swap 模塊內有過交互的地址

（4） UniSat OG Pass 持有者皆可獲得該銘文

當前pizza已成爲brc20和符文資產中持有人最多的標的之一。

通過上述三個新敘事Unisat努力推動brc20資產重回btc生態的焦點。

3、 SATS的數據跟蹤

1、 持有人與市值對比

在brc20熱門資產中，持有人最多的標的是pizza，但籌碼集中度最低；sats具有最高的第一地址佔比和更多的持有人，在籌碼集中度和持有者共識上高於ordi和rats，同時市值小於ordi。

來源：Cycle Capital，OKX Web3 Wallet

2、 籌碼分布

從周线上看，SATS自2月末拉漲以後便持續下跌，至今已有4個月的時間，1000SATS交易所部分建倉的底部成本在0.00018左右，當前底部上漲第二周走出趨勢，衝擊此前的成交密集區0.0003附近，下一個成交密集區在0.0005左右。

來源：tradingview，okx

3、 合約數據

7月17日的幣安合約數據中，账戶多空比爲0.751，大戶持倉多空比爲1.6425，看多資金比例更高，24小時的快速拉漲主爆空單。在清算地圖中，1000SATS在爆掉0.000225和0.00024的空單後在0.00028以上暫未形成很多新的空單。

來源：coinglass，binance

4、 總結

1、 敘事更新後，SATS與其他銘文從此不同。SATS成爲brc20 swap在比特幣主網和fractal 網絡的gas fee，在具有btc生態的meme屬性之外具有了切實的代幣用例，並且隨着unisat的產品开發和大力推廣，規模將在未來快速擴大。

2、 時間和價格節點仍有預期。在產品的开發進程中，9月fractal網絡才會正式上线，sats充當gas fee的真正落地和使用要持續到9月之後，此外在k线的吸籌時間和拉漲幅度上，SATS在未來幾個月伴隨大盤的向好還有進一步的價格預期。

3、 SATS的風險或許來着於背後資金屬性和橫向賽道的競爭，brc20背後資金依然以東方資金爲主，並且brc20的比特幣解決方案與utxo+runes的方案具有競爭關系，近日，基於RGB++的UTXO swap也進行了主網上线，在中期要注意二者是否存在此消彼長的資金轉換。