把宋河酒業送回“豫酒龍頭”寶座，鍋圈能行嗎？
出品 | 創業最前线
作者 | 吳曉薇
編輯 | 蛋總
美編 | 邢靜
審核 | 頌文
近日，《河南省宋河酒業股份有限公司與河南省宋河酒實業有限公司實質合並重整計劃(草案)》(以下簡稱《重整計劃(草案)》)獲批，鍋圈實業距離參與宋河酒業重整更近一步。
經歷了經營不善後輔仁藥業出手、輔仁藥業暴雷後破產重整的宋河酒業，又一次迎來了新的機會。
與輔仁藥業同樣沒有白酒經營經驗的鍋圈實業，能幫宋河酒業重回“豫酒龍頭”的寶座嗎？兩方提出的“十年百億”目標又該如何實現？
1、重整更近一步
近期，宋河酒業重整計劃獲債權人表決通過。
經歷了河南鍋圈實業發展有限公司（以下簡稱“鍋圈實業”）一年多的“托管”，前者距離參與宋河酒業重整更近了一步。
2024年12月25日，宋河酒業與宋河酒實業實質合並重整管理人發布公告顯示，《重整計劃（草案）》已獲得第二次債權人會議表決通過。
（圖 / 全國企業破產重整案件信息網）
宋河的重整是從2022年开始的。當年11月，由於經營不善、資不抵債，宋河酒業向鹿邑縣法院申請重整，並同時申請預重整。
2023年5月10日，宋河酒業預重整期限屆滿，預重整管理人申請終止宋河酒業公司預重整程序。
同年6月19日，宋河酒業和宋河酒實業的重整申請再次獲得鹿邑縣法院受理，但隨後的重整歷程並不太順利。
同年12月28日，出資人組會議召开並對《重整計劃(草案)》之《出資人權益調整方案》進行表決，但因部分債權人內部審批程序尚未履行完畢，經債權人申請，鹿邑縣法院同意對《重整計劃（草案）》延期表決。
而據本次全國企業破產重整案件信息網最新披露的結果，出資人所持表決權總額爲1.75億股，佔宋河酒業總股本的100%，並全部投票表決同意該方案，進而超過出席會議的出資人所持表決權總額的三分之二，表決通過了《出資人權益調整方案》。
不過，有財產擔保債權組一次表決未通過《重整計劃（草案）》，經二次表決後才通過該計劃；普通債權組情況類似，也是在第二次表決中通過該計劃。
因此，鹿邑縣法院最終裁定批准《宋河酒業與宋河酒實業實質合並重整計劃》。
2、成也輔仁，敗也輔仁
宋河酒業是曾經的“豫酒龍頭”。據宋河酒業官網介紹，由古至今，宋河酒享有“八皇朝皇封御酒”的美譽。
（圖 / 宋河酒業官方微信公衆號）
1968年，鹿邑縣人民政府聯合二十余家較大的釀酒作坊，建立了國營“鹿邑酒廠”，並於1988年更名爲宋河酒廠。
也是在1988年，在全國第五屆評酒會上，宋河糧液榮獲名酒稱號及金質獎，成爲我國十七大名酒之一。與宋河糧液同爲十七大名酒的是如今赫赫有名的茅台、汾酒、五糧液、洋河大曲、劍南春、古井貢酒等。
1991年到1993年，宋河酒廠的利潤從2億元增長到6.9億元。但隨着白酒行業進入調整期，河南省的名酒市場普遍不景氣，1994年开始，宋河酒廠業績下滑，經營一度陷入困境。
2002年，在宋河酒廠面臨經營困難時，同爲鹿邑縣本土企業的輔仁藥業出手了。彼時，輔仁藥業出資5000萬元收購宋河酒廠85%股權，並更名爲宋河酒業。
隨後10年間，輔仁藥業對宋河酒業進行了大力的市場推廣，宋河酒業銷售收入不斷提升，2012年營收突破22.5億元，成爲首個突破20億元的河南白酒企業。
然而，成也輔仁，敗也輔仁。2019年，輔仁藥業被曝出財務造假等債務危機，同時披露出輔仁藥業曾多次使用宋河酒業的資產進行抵押借款。
如2014年至2015年，宋河酒業通過原酒、散酒爲抵押物先後對外融資借款7次，涉及資金超過8億元。
2017年和2018年，宋河酒業分別以儲酒罐、原酒、散酒及生產釀酒設備等作爲抵押物，向華融資產河南分公司、鹿邑縣金融機構等各地金融機構申請抵押借款總額24.465億元。
2019年1月，宋河酒業將千噸級散酒抵押給華融資產，獲得擔保金額4.5億元；當年4月，宋河酒業又將14條罐裝生產线及不鏽鋼儲酒罐等抵押給陝西西金融資租賃有限公司，擔保金額6060.63萬元。
（圖 / 宋河酒業官方微信公衆號）
這個時候，宋河酒業已經陷入停產的境地。
到了2022年，宋河酒業申請破產重整時，公司存在上百條限制消費令，以及數十條失信被執行人和終本案件信息，據此前統計，宋河酒業負債共計115.86億元。
另據輔仁藥業2022年半年報，宋河酒業有账齡超過一年的重要應付账款，共計528.58萬元，因資金緊缺未償還或結轉。
事實上，有業內人士認爲，輔仁集團收購宋河酒業雖然直接挽回了這家老牌酒企的下滑趨勢，但長期來看，並沒有讓宋河酒業走向健康合理的發展路线。
輔仁集團主業並不是做酒，在品牌打造、產品研發上採取了錯誤的策略，沒有找到大單品，也沒有做好產品定位，最終導致品牌力下降，即使沒有債務問題，在越來越擠的河南市場中，宋河酒業也會面臨着很大的競爭壓力。
3、將進入“鍋圈時代”，宋河酒業命運如何？
那么，與輔仁藥業相同，並無經營白酒經驗的鍋圈實業進駐宋河酒業後，又將如何改變後者的命運？
事實上，鍋圈與宋河酒業結緣已久。
2020年12月，宋河酒業與鍋圈供應鏈產品供應战略合作籤約，鍋圈供應鏈（上海）有限公司董事長楊明超談及合作時稱，“希望利用鍋圈的供應鏈和門店優勢，讓優質的產品走向全國”。
2024年8月27日，鍋圈實業與宋河酒業聯合發布了新品。鍋圈實業集團董事長楊明超在活動現場透露，2023年底鍋圈團隊就已經入駐了宋河酒業。
（圖 / 宋河酒業官方微信公衆號）
“生產經營層面，今年（2024年）前六個月，重啓生產釀造，新增宋河原酒2000噸，投資約7000萬，調整了產品結構，砍掉了400多個代工產品，用宋河老酒勾調多款濃香系列酒，毛利率大幅提升。單瓶出廠價從原來的每瓶23元，提升至55元，毛利率從41%提升至79%，酒廠保本點從每年8.7億元，降低至3.2億元。”楊明超曾對外表示。
此外，他還表示投資了2000萬元用於技術改造，生產銷量大幅提升，有信心用十年時間完成百億目標。
具體來看，楊明超計劃把十年劃分爲三個階段：前三年養元固本、中三年頂天立地、後四年百億騰飛。
彼時，他還提到，鍋圈實業是宋河酒業唯一的重整投資人，目前重整投資正在按流程進行中，預計很快將會完成。那么，鍋圈實業預計何時真正入主宋河酒業？「界面新聞·創業最前线」試圖向鍋圈方面了解相關情況，截至發稿暫無回復。
值得一提的是，當時宋河酒業發布的四個系列新品共包括20余款產品。
鹿邑大曲主打“潮系列光瓶，河南人的口糧酒”；承運系列主打“奉天承運，人生大事”；紀年系列主打“老酒復刻，家國情懷”；青雲系列主打“至高禮遇，青雲直上”，每個系列分布四到六款不等。
（圖 / 宋河酒業官方微信公衆號）
一口氣發布這么多產品，或將存在品牌定位不清晰、無法聚焦大單品的弊端。宋河酒業如何看待這一弊端，尚待公司回應。
另外值得關注的是，雖然客觀來說，鍋圈掌握的餐飲渠道可以爲宋河酒業在一定程度上賦能，終端成本也將有所降低，但提高單瓶價格會影響其他經銷商利潤，進而降低其動銷積極性。
在知趣咨詢總經理、酒類分析師蔡學飛看來，鍋圈有着網絡渠道優勢，而宋河作爲河南名酒有一定消費基礎，這是與鍋圈的家庭目標消費群體比較契合。
“鍋圈的終端網絡也有利於白酒的快速分銷，有一定經濟實力，可以緩解宋河的資本緊張，支撐市場投入，對於宋河的短期經營生存是有幫助的。”蔡學飛表示。
他認爲，相較於傳統的層級分銷模式，鍋圈的直營門店也具有一定的成本優勢，可以在一定程度上助力宋河的大衆光瓶酒銷售。
但他同時表示，宋河已經沉淪多年，品牌價值感低、渠道萎縮、產品老化，目前最好的路徑應該是盡快恢復正常生產，精耕區域市場，做一家小而美的地方酒企。
事實上，河南作爲白酒大省，留給省內品牌的份額並不多。
河南省酒業協會發布《2023年河南酒類行業市場發展報告》顯示，2023年，河南白酒流通市場銷售總額668.19億元，而河南省內品牌流通數據銷售額爲142.36億元，僅佔比約爲21.31%。
而河南酒業市場排在前10名的品牌分別是貴州茅台、五糧液、劍南春、習酒、仰韶、洋河、郎酒、瀘州老窖、汾酒和國台，宋河酒業並未在列。
那么，未來將進入“鍋圈時代”的宋河酒業，如何在兩成左右的市場裏突圍？「界面新聞·創業最前线」將持續關注。
*注：文中題圖來自宋河酒業官方微信公衆號。
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